（本日焦點：081224）50家存貨百億元公司 壓力大

個人見不多識不廣，倒是覺得這是很有價值的新聞。

IC通路股今年超低本益比算是嚇壞人，從存貨的角度來說，倒是提供一個不錯的觀察角度，記者的例子舉大聯大跟友尚，其實文曄的存貨股本比也很誇張，不過我想問題應該在於它們的IC是不是屬於跌價速度快的類型？隨著因需求下降倒置的研發、資金支出下降，也許摩爾定律的時間該延長些？這可能需要追蹤。

至於鋼鐵類股就是標準的高價庫存滿手沒得牽拖，當初想趁原物料飆漲賺一筆的，現在通通庫存用不完，但是最近紛紛爆大量又拉回，中鴻甚至今天漲停還一堆放空，到底是底還是頭看不懂，很值得玩味，初步感覺有點像是頭。
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50家存貨百億元公司 壓力大

2008-12-24
工商時報
【張家豪／台北報導】

　華碩（2357）鬆口認為10號公報對明年獲利影響在5％以下，市場認為，最具衝擊力的10號公報風暴提前上演；根據前三季財報統計，存貨金額超過百億元高達50家，集中在科技、營建及鋼鐵三大族群，這些高存貨公司，將成為法人持續檢視的標的。

　根據統計，目前存貨超過百億元以上的上市櫃個股約50檔左右，其中，營建股由於土地、未建成屋、原料皆為存貨，難以細分對未來營運屬於壓力或挹注，統計上捨去不用，但對比剩下的標的，主要以電子股、鋼鐵股存貨占股東權益比率最高，相對具有風險。

　以電子產品為例，市場著名的摩爾定律認為，每18個月，科技產品價格將下跌一半，存貨價值消失速度將比一般原物料來的快，造成高庫存的電子股壓力大增，就統計來看，IC通路股壓力相對最大。其中、友尚、大聯大由於存貨規模超過百億元，所以出現排名之上，其餘同業存貨絕對金額較低，存貨占股東權益比率卻不小。

　電子大廠方面，五大EMS廠由於最貼近終端市場，到第三季底為止，庫存水位都相當高，如緯創存貨大於股東權益，廣達、華碩、鴻海等，占比也都不小，其餘如品牌廠商，宏碁、佳士達、英業達、微星等，所占比率也大於同族群，短線需提防年底前壓力增加的調整反應。

　此外，鋼鐵股受到今年上下半年原物料報價大漲又大跌拖累，目前手上存貨多半為之前所購入的高價原料，恐需要一段時間，陸續進料平均後，才能降低庫存成本，但大成鋼、中鴻、中鋼、東鋼等，目前手中庫存也相當高，金額也超過股本，甚至大成鋼還高於股本數倍，恐怕對於面對10號公報，疑慮相對較大。