（本日焦點：080911）20家上市櫃 財務亮紅燈

鄧白氏這則新聞操作得很漂亮，近期景氣藍燈，悲觀氣息流竄，股民與其說期待利多的消息，倒不如說股民內心已經認定未來利空，內心殷盼的其實是利空的壞消息，而且愈壞愈能滿足內心的不安與悲觀，這則新聞出現的恰到好處，剛好能滿足股民內心對壞消息的悲觀期望。

單就數據本身來說，我會認為鄧白氏的資料頗不嚴謹：

第一，付款指數其實應只是多項評估指標之一，不該是唯一，因為企業延遲付款固然可能是因為有財務缺口，也可能是期待將資金做更有效的運用。

第二，鄧白氏的指標中，數字用得我一頭霧水，高標80分，中標只有79分一級，而低標70似嫌過高，而依它的標準來看，全台灣上市櫃公司沒有任何一家到達中標，對照8月營收仍有創新高的公司與產業分析機構對部分產業仍有看好的資料來看，我只能說這招搏版面的功夫確實值得學習。
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20家上市櫃 財務亮紅燈

【記者雷盈、傅沁怡／台北報導】
2008.09.11
經濟日報

台灣企業的財務狀況亮出紅燈。美商鄧白氏集團（Decide with Confidence，D&B）昨（10）日發表今年前八月台灣各產業「付款指數」，指出台灣有數十家大公司的財務出現警訊，20多家上市櫃企業面臨危險，恐於不久後爆發。

鄧白氏公布的產業「付款指數」，以電機機械與生技醫療得分最高，平均付款延遲六天；LCD產業得分最低，平均付款延遲12天。

法商科法斯集團（COFACE）日前也表示，跟去年同期比較，今年詢問催收、應收帳款風險保障的台灣企業家數是去年的兩倍以上。科法斯集團將於10月發布最新風險評估報告，預料企業財務惡化情形將更嚴重。

科法斯集團目前給予台灣的國家風險評等（Country Risk）是最高等級的A1，但該集團去年12月已把台灣風險評等列入負向觀察名單。

某金控旗下銀行授信主管指出，兩大集團不約而同指出台灣企業的財務出現警訊，凸顯景氣不佳影響企業資金調度和支付能力，銀行對於財務能力較弱的客戶往來會更謹慎，避免影響銀行資產品質。

鄧白氏香港與台灣區總經理羅立基說，歌林和大眾電信退票前，鄧白氏就已經注意到這兩家公司的警訊；最近鄧白氏也注意到，台灣尚有20多家上市櫃大企業面臨危險，恐於不久後爆發危機。

本次鄧白氏公布的產業付款指數分析，是從台灣上市、上櫃、興櫃及公開發行的1,927家公司中，選取1,305家公司、涵蓋15大產業，分析其最近12個月付款指數變化及趨勢。羅立基說，財務報表是顯示企業過去營運情況，付款指數則是逐月蒐集各公司付款紀錄綜合交叉，以反映公司即時財務狀況，推估公司未來的財務風險。

根據資料分析，台灣企業延遲付款愈來愈嚴重，以高標80分（準時付款）、中標79分（延遲兩天），低標70分（延遲15天）來看，電機機械、生技醫療得分76分最優；建材營造業65分、平均約延遲18天；LCD產業付款指數為72分，上中下游平均付款延遲12天，情況最差。

但羅立基強調，各產業延遲付款情況不能統一比較，只能就各類別長期觀察，例如鴻海集團評估結果是68分，但鴻海長久以來的得分都在此水準，所以不能光憑分數判斷企業財務風險。

科法斯集團則根據手上企業案例指出，今年台灣企業面臨被倒帳、欠款不還的風險提高，過去企業多是被往來的小型公司或新顧客倒帳，但今年不少企業的大筆呆帳來自貿易往來已久的老顧客和大型企業。