（本日焦點：080929）文曄 打入大廠供應鏈
就IC通路來說，其實文曄今年的營運不差，本益比算是低，照文章說來前三季賺2.4元，這股價是很便宜，唯一就是怎麼現金流量都不進來？負債又一直增加，讓人有點憂慮。
------------------
文曄 打入大廠供應鏈
【經濟日報╱記者周志恆／台北報導】
2008.09.29 02:43 am
相較大聯大（3702）、友尚（2403）、增你強（3028）等國內老牌IC通路商，成立迄今僅15年的文曄（3036）顯得相對「資淺」，不過一路走來，文曄從年營業額不到1億元的小通路商，到今年集團年營收挑戰500億元大關，公司營運規模足足成長了500倍之多，文曄更已穩居國內第三大IC通路商。
不讓大聯大專美於前，文曄已正式打入蘋果（Apple）、日本任天堂Wii供應鏈，蘋果iPhone 3G手機使用的影像感測器（sensor）即將透過文曄代理美光（Micron）產品出貨，目前平均每月出貨高達二、三百萬套。
今年元月，文曄收購所羅門（2359）四條半導體零件經銷代理業務及所羅門香港子公司慶成企業全部股份，文曄此舉將新增安森美（ON Semiconductor）、晶門（Systech）科技等代理產品線，並接收中國華為、龍旗通訊（Longcheer）等多家中國當地重量級客戶。文曄目前正加快兩公司內部整合速度，預計明、後年開始效益大舉顯現。
調整產品線 明年可逆勢成長
文曄明年是成立第16年，文曄鎖定Altera、Maxim等高毛利的國際一線大廠代理線為未來發展重點；文曄董事長鄭文宗在接受本報專訪時，喊出未來五年，文曄集團將以每年至少成長20%的願景，中期目標先在2010年達到集團營收30億美元的規模，且繼續維持成立以來「零」虧損記錄的完美成績。以下是鄭文宗訪談內容紀要：
問：受美國次級房貸風暴及雷曼兄弟等大型金融公司倒閉等因素影響，您怎麼看待第四季及明年景氣？
答：我覺得，接下來的景氣還會「更差」！美國這次發生嚴重的金融問題，將導致「企業融資」受限，先前的二房效應，已嚴重削弱歐、美地區民眾消費力道，這次雷曼兄弟倒閉效應，更將導致未來銀行對企業融資緊縮的可能性。
問：全球大環境不景氣，文曄第三季營運能否達成既定目標，第四季營運能否維持成長？
答：受大環境不景氣的影響，文曄今年集團成長速度確實受到影響，過去幾年有高達三、四成以上的高成長，今年看來要達成會有一定的困難度，除了大環境景氣不佳外，文曄主要代理客戶德儀（TI）、馬威爾（Marvell）今年進行產品線的調整，也影響到公司成長的速度，導致上半年表現低於公司預期。
受次貸效應影響，歐美國家今年底假期備貨潮並不明顯，9月營收看來約與8月相近，第三季營收約較第二季成長10%到15%，但獲利仍可較第二季繼續成長。第四季因逐步邁入淡季，目前觀察營收恐較第三季下滑5%左右。
問：您預期明年全球景氣恐會不理想，文曄營運成長速度是否會受衝擊？文曄若逆勢向上，成長的利基為何？
答：文曄今年上半年成長低如預期，就是因為配合TI產品線的變化，內部開始檢視一些不具競爭力的產品線，並重新進行調整，加上新併購的香港慶成仍需要一段時間進行磨合、整頓，集團今年成長速度會出現走緩。
但儘管明年大環境景氣仍不理想，但文曄在內部產品線調整完成後，配合新產品線的加入與慶成效益陸續顯現，明年集團仍將在不景氣中逆勢向上成長。
問：文曄目前主要代理產品線為何？未來有哪些新明星產品線將脫穎而出？文曄的競爭利基何在？
答：文曄目前主要有四大產品代理線，即德儀（TI）、意法半導體（STM）、馬威爾（Marvell）、快捷半導體（Fairchild），分別占營收比重約21%、17%、17%及12%；不過，為追求高毛利的產品線，文曄未來將大舉擴充Altera、Ambarella（安霸）、Maxim（美信）的等代理線規模。
以Altera為例，Alera是全球FPGA（現場可編程邏輯閘陣列）大廠，與Xilinx是全球二大數字可程式邏輯元件（PLD）市場的領導者，文曄已拿下Altera的全區代理權，且毛利率超過15%。
居通路三哥 尋找好標的併購
至於Ambarella的手持式產品解碼晶片解決方案及Maxim的類比IC元件等，代理毛利均有二位數以上，且均位居國際一線大廠地位，文曄成功取得代理權，對未來集團營收、獲利提升有很大幫助。
問：通路業似乎「大者恆大」成為趨勢，大聯大今年不斷藉併購擴大規模，身為國內第三大通路商的文曄，未來是否可能與其他同業合併，或持續併購其他小廠？
答：國內通路市場未來將僅容得下三至四家大廠的空間，文曄已穩居國內第三大廠，現階段並不考慮被同業合併，但卻會持續併購好的標的，文曄目前有很好的價值成長契機及生存空間，這些優勢來自於文曄有國際一線大廠代理產品線、內部供應鏈、倉儲管理能力強，且文曄代理的產品線，具應用工程價值及推陳佈新的應用領域，加上文曄經營團隊相較國內其他業者年輕十歲左右，這些都是文曄未來發展的優勢。
文曄在這些優勢下，將繼續尋求新的併購標的以擴大營運規模，創造更高的投資報酬，集團願景將於2010年達到年營業額30億美元的里程碑，且期許未來五年平均每年都維持至少二成以上的成長幅度，文曄成立15年來從沒有虧損的紀錄，相信未來也將繼續給股東創造更高的獲利。
------------------
文曄 打入大廠供應鏈
【經濟日報╱記者周志恆／台北報導】
2008.09.29 02:43 am
相較大聯大（3702）、友尚（2403）、增你強（3028）等國內老牌IC通路商，成立迄今僅15年的文曄（3036）顯得相對「資淺」，不過一路走來，文曄從年營業額不到1億元的小通路商，到今年集團年營收挑戰500億元大關，公司營運規模足足成長了500倍之多，文曄更已穩居國內第三大IC通路商。
不讓大聯大專美於前，文曄已正式打入蘋果（Apple）、日本任天堂Wii供應鏈，蘋果iPhone 3G手機使用的影像感測器（sensor）即將透過文曄代理美光（Micron）產品出貨，目前平均每月出貨高達二、三百萬套。
今年元月，文曄收購所羅門（2359）四條半導體零件經銷代理業務及所羅門香港子公司慶成企業全部股份，文曄此舉將新增安森美（ON Semiconductor）、晶門（Systech）科技等代理產品線，並接收中國華為、龍旗通訊（Longcheer）等多家中國當地重量級客戶。文曄目前正加快兩公司內部整合速度，預計明、後年開始效益大舉顯現。
調整產品線 明年可逆勢成長
文曄明年是成立第16年，文曄鎖定Altera、Maxim等高毛利的國際一線大廠代理線為未來發展重點；文曄董事長鄭文宗在接受本報專訪時，喊出未來五年，文曄集團將以每年至少成長20%的願景，中期目標先在2010年達到集團營收30億美元的規模，且繼續維持成立以來「零」虧損記錄的完美成績。以下是鄭文宗訪談內容紀要：
問：受美國次級房貸風暴及雷曼兄弟等大型金融公司倒閉等因素影響，您怎麼看待第四季及明年景氣？
答：我覺得，接下來的景氣還會「更差」！美國這次發生嚴重的金融問題，將導致「企業融資」受限，先前的二房效應，已嚴重削弱歐、美地區民眾消費力道，這次雷曼兄弟倒閉效應，更將導致未來銀行對企業融資緊縮的可能性。
問：全球大環境不景氣，文曄第三季營運能否達成既定目標，第四季營運能否維持成長？
答：受大環境不景氣的影響，文曄今年集團成長速度確實受到影響，過去幾年有高達三、四成以上的高成長，今年看來要達成會有一定的困難度，除了大環境景氣不佳外，文曄主要代理客戶德儀（TI）、馬威爾（Marvell）今年進行產品線的調整，也影響到公司成長的速度，導致上半年表現低於公司預期。
受次貸效應影響，歐美國家今年底假期備貨潮並不明顯，9月營收看來約與8月相近，第三季營收約較第二季成長10%到15%，但獲利仍可較第二季繼續成長。第四季因逐步邁入淡季，目前觀察營收恐較第三季下滑5%左右。
問：您預期明年全球景氣恐會不理想，文曄營運成長速度是否會受衝擊？文曄若逆勢向上，成長的利基為何？
答：文曄今年上半年成長低如預期，就是因為配合TI產品線的變化，內部開始檢視一些不具競爭力的產品線，並重新進行調整，加上新併購的香港慶成仍需要一段時間進行磨合、整頓，集團今年成長速度會出現走緩。
但儘管明年大環境景氣仍不理想，但文曄在內部產品線調整完成後，配合新產品線的加入與慶成效益陸續顯現，明年集團仍將在不景氣中逆勢向上成長。
問：文曄目前主要代理產品線為何？未來有哪些新明星產品線將脫穎而出？文曄的競爭利基何在？
答：文曄目前主要有四大產品代理線，即德儀（TI）、意法半導體（STM）、馬威爾（Marvell）、快捷半導體（Fairchild），分別占營收比重約21%、17%、17%及12%；不過，為追求高毛利的產品線，文曄未來將大舉擴充Altera、Ambarella（安霸）、Maxim（美信）的等代理線規模。
以Altera為例，Alera是全球FPGA（現場可編程邏輯閘陣列）大廠，與Xilinx是全球二大數字可程式邏輯元件（PLD）市場的領導者，文曄已拿下Altera的全區代理權，且毛利率超過15%。
居通路三哥 尋找好標的併購
至於Ambarella的手持式產品解碼晶片解決方案及Maxim的類比IC元件等，代理毛利均有二位數以上，且均位居國際一線大廠地位，文曄成功取得代理權，對未來集團營收、獲利提升有很大幫助。
問：通路業似乎「大者恆大」成為趨勢，大聯大今年不斷藉併購擴大規模，身為國內第三大通路商的文曄，未來是否可能與其他同業合併，或持續併購其他小廠？
答：國內通路市場未來將僅容得下三至四家大廠的空間，文曄已穩居國內第三大廠，現階段並不考慮被同業合併，但卻會持續併購好的標的，文曄目前有很好的價值成長契機及生存空間，這些優勢來自於文曄有國際一線大廠代理產品線、內部供應鏈、倉儲管理能力強，且文曄代理的產品線，具應用工程價值及推陳佈新的應用領域，加上文曄經營團隊相較國內其他業者年輕十歲左右，這些都是文曄未來發展的優勢。
文曄在這些優勢下，將繼續尋求新的併購標的以擴大營運規模，創造更高的投資報酬，集團願景將於2010年達到年營業額30億美元的里程碑，且期許未來五年平均每年都維持至少二成以上的成長幅度，文曄成立15年來從沒有虧損的紀錄，相信未來也將繼續給股東創造更高的獲利。
張貼者：Lo 於
11:59 下午
0 個意見:
張貼留言
訂閱 張貼留言 [Atom]
<< 首頁