（本日焦點：080616）DRAM下半年沒大漲空間

孫大嘴鐵口直斷08年2H之DRAM景氣！
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孫大衛：DRAM下半年沒大漲空間 雖然谷底已過，但是供過於求的現象年底前都不會改善
【涂志豪、李純君／專訪】 　2008/6/16 　工商時報

　　記憶體市場景氣低迷，雖然包括爾必達(Elpida)等一線大廠，日前成功調漲5月份合約價，但6月上旬合約價漲幅則已縮小，現貨價也無力向上衝關，其中最大的原因，仍是整個市場供給過剩。全球最大記憶體模組廠金士頓科技創辦人暨副總裁孫大衛表示，DRAM及NAND谷底已過，但因全球記憶體廠及產能並沒有減少，下半年沒有大漲空間。

　　問：對DRAM及NAND的市場景氣看法為何？
　　答：DRAM及NAND市場現在是供給過剩，但何時有機會供需平衡或供不應求，我想今年底前大概都看不到。以DRAM來說，雖然大家已減少資本支出，但第一大廠三星電子(Samsung)卻逆勢擴產，今年DRAM 位元成長率要達100％，一旦三星下半年後執行擴產計劃，海力士( Hynix)、爾必達等是否會為了維持市佔率而跟進擴產，將是這次景氣低迷會持續多久的關鍵因素之一。
　　今年上半年市況的確很差，若不是金士頓及下游模組廠幫忙吃貨，價格恐怕還有得跌，512Mb DDR2要跌到0.8美元以下不無可能，所幸 5月後DRAM大廠與OEM電腦大廠協商後，成功調漲合約價，讓整個市場景氣循環開始有較正面的發展。若由需求面來看，下半年DRAM市場會開始進入旺季，上半年的0.8美元低點是不會再來了，但下半年也沒有大漲空間，DRAM廠要獲利其實不太容易。

　　次貸、川震衝擊 NAND市況更差

　　NAND的市況就更差了，因為NAND主要的應用都是消費性電子，現在次級房貸、油價大漲等因素影響，讓消費者的電子產品消費力道縮減不少，錢都要拿去買民生必需品，NAND需求怎麼可能會好。還有就是四川大地震後，大陸需求轉趨低迷，錢可能都拿去捐款了，所以並沒有看到需求好轉跡象。
　　問：美光及南亞科合作、海力士與茂德合作，市場洗牌是否有助於 DRAM市況改善？
　　答：這次DRAM價格跌到0.8美元，讓DRAM產業出現合併或重整，但是這次DRAM景氣大低潮與2001年那年很不一樣，主因在於，檯面上的一線DRAM廠包括三星、海力士、奇夢達、美光、爾必達等，大家都沒有退路，沒有任何一家廠商會退出，台灣DRAM廠如力晶、南亞科、茂德等，這幾年蓋了一堆晶圓廠，若不生產DRAM，也沒有其它的產品線可以生產。

　　整併不減產 景氣低迷拉長

　　再者，不論是美光與南亞科合作，還是海力士與茂德合作，整合或合併之後，並沒有DRAM廠會停產，晶圓廠的產能還是只增不減，所以市場再怎麼洗牌，DRAM市場並不會有立即好轉的可能。2001年或更以前的DRAM景氣崩跌時，都是要有人退出，景氣才會由谷底復甦，如上回是東芝等日系大廠退出，這回因為看不到有人會立即退出不再生產 DRAM，景氣低迷會持續比較久。
　　問：DRAM及NAND市場庫存水位及供需情況為何？
　　答：市場庫存看來還算高，以金士頓來說，我不能告訴你現在的庫存水位，但是今年最高的時候，金士頓的庫存高達1.8億顆512Mb DD R2約當顆粒，對金士頓來說，每個月消耗的量約在8,000萬顆到1億顆的512Mb約當顆粒，所以庫存水位還算很高，我不知道什麼時後才能將這些貨賣掉，但希望下半年可以把這麼龐大的庫存壓力逐步紓解。
　　至於NAND的部份，蘋果4月後開始增加NAND的需求，但採購量並沒有太好，偏偏包括三星、海力士、美光、東芝等，今年NAND的位元成長率都超過一倍，所以供給過剩情況大概還要持續一陣子。至於大家看好的固態硬碟(SSD)，我想今年的需求量還是太低，明年或後年之後，等到NAND的價格再低一點，需求量才會有明顯的成長。

　　財務調度須靈活 模組廠不該上市

　　問：模組廠如何因應這波景氣低迷期？
　　答：其實這次的DRAM崩跌，已經有好幾家業者出局，模組廠其實沒有什麼太深的策略，就是要能有效的控制庫存及進出貨。以金士頓的經驗來看，在進貨的操作上，不會只想到要去攤平高價的庫存，因為只要在此價格進貨的量，可以用較高一點的價格賣出去，這些就成為獲利了。
　　因為模組廠有太多時候，需要進行庫存水位的調整，我覺得模組廠是不應該上市上櫃的。比如金士頓第二季初幫忙DRAM廠吃貨，這是每家模組廠一定會經歷過的事，但這些若反映在財報上，股價可能跌到不知哪裡去了。另外，有時後DRAM景氣不好，上游廠商需要資金，上市櫃模組廠怎可能借錢給這些DRAM廠，但這卻是跟DRAM廠維持良好關係的好方法。