塔塔集團四面楚歌

集團企業真的是穩如泰山，在不景氣之時仍然中流砥柱嗎？
仔細想想，其實亦無絕對之理，主要還是看資產債務現況與資金運用方式，好處是，集團企業財報相對明朗可能不好躲，股市是偏心用功的人。
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塔塔集團四面楚歌

2008年11月25日

印度頭號跨國公司塔塔集團(Tata Group)在國內面臨的問題日益增多之際，其全球擴張計劃也正遭遇挫折。

從茶葉到酒店甚至是鋼鐵，塔塔集團均有涉足，或許看上去是實現了充分的多元化。但從該集團旗下公司一宗大規模收購遭遇的問題看，即便如塔塔這般實力雄厚的公司，在全球經濟降溫的環境下也會出現資金緊張的情況。

塔塔汽車(Tata Motors Ltd.)今年3月份斥資23億美元收購陸虎(Land Rover)和捷豹(Jaguar)兩大汽車品牌，被作為印度企業向海外擴張的証據而被大肆炒作，再加上印度這次竟然到前宗主國的後院動土，給這宗交易添上了更多色彩。但在汽車銷售形勢每況癒下的環境下，塔塔汽車收購這兩個英國汽車品牌明顯是吃虧了。

上個月，塔塔汽車為了償還完成這宗交易所需要的過渡性貸款，不得不啟動價值8.28億美元的配股。眼下，陸虎和捷豹本身、或作為汽車業援助計劃的一份子，都很有可能向英國政府尋求更多信貸額度。

與此同時，印度汽車需求減少正導致庫存積壓，該公司在詹謝普爾的生產基地被迫在本周減產。此外，有抗議者要求塔塔汽車另選他地建設“Nano”低成本車的生產廠，也使該公司的聲譽受損。

最令人擔心的是，塔塔集團為受困的各子公司解圍正顯出疲態。由於塔塔汽車配股的認購不足，塔塔集團只得將旗下塔塔咨詢服務有限公司(Tata Consultancy Services Ltd.)的一部分股份套現以購入配售股份。又因為塔塔咨詢服務的股票價格今年以來已下跌過半，使得這次配股得不償失。

塔塔集團董事長拉坦•塔塔(Ratan Tata)也知道情況正變得越來越糟糕。他在上個月發給集團首席執行長的一封電郵中警告，在全球金融危機繼續肆虐的環境下，集團的一些子公司會處於“不可挽回的境地”。

為公司解困將耗用塔塔的所有心思。在他成功之前，塔塔集團各子公司的投資者要面臨漫長的等待。

Andrew Peaple